自伯利和清湖资本入主切尔西之后，他们已经在转会市场上投入超过9亿英镑，看起来已经违反了欧足联的财政公平原则，但为何他们如此自信，认为自己没有违规，正走在一条正确的道路上？The Athletic作者Liam Twomey和Simon Johnson就进行了分析。

最近三个转会期，人们讨论最多的话题，就是切尔西在转会市场上又花了多少钱。

最近，切尔西又用1.15亿英镑的价格从布莱顿签下了厄瓜多尔中场凯塞多，刷新了自己半年前创造的英格兰足坛转会纪录——当时他们以1.06亿英镑的价格签下了恩佐-费尔南德斯。而且切尔西在拿下凯塞多的同时，还顺道截胡了利物浦的绯闻对象，19岁的南安普顿中场拉维亚。

再算上此前加盟的乌戈楚乌和安德烈-桑托斯，2023年切尔西仅在中场位置上，就投入了超过3亿英镑。更令人惊讶的是，自伯利和清湖资本在2022年6月入主切尔西之后，他们已经在转会市场上投入超过9亿英镑。而且这还不算完，在凯帕租借加盟皇马之后，今夏切尔西应该还会在考虑签下一名门将。同时，他们也还希望再增加两名攻击手，以提升球队的进攻能力。

显然，此前我们从未看到过这样疯狂的球队。而且切尔西如此疯狂的举动，让越来越多的竞争对手开始向英超公司抱怨，他们认为切尔西支出过高，甚至不认为切尔西这样的豪购，真的符合欧足联的财务公平原则（FFP）——毕竟去年9月的时候，切尔西就因为他们的亏损问题，被欧足联列入FFP观察名单。

然而，切尔西坚信自己一系列合规操作，正确保他们走在一条正确的道路上。为此，TA记者们也进行了深入分析，试图寻找到切尔西如此自信的背后原因。

被高估的转会费

大多数人在谈及球员转会之时，只会关注这名球员的总价时多少，但对于切尔西和大多数球队来说，他们可能更关注于球员转会的摊销成本是多少。

假设A球队以5000万英镑的价格签下某名球员，并给他一份为期5年，周薪10万英镑的合约。B球队签下一名自由转会球员，并同意支付他大约40万英镑的周薪，你认为哪名球员的成本更高？聪明的读者肯定都会认为是B球队的新援。40万英镑的周薪相当于这名新援年薪达到2000多万英镑，而A球队以5000万英镑签下的，周薪10万英镑的新援，年度球员成本差不多只有1500万英镑。

按照这种逻辑，英格兰足坛历史上最昂贵的签约，其实可能是2022年加盟曼城的哈兰德。因为曼城为了得到这位挪威射手，不仅支付给多特蒙德5100万英镑的解约金，还为哈兰德送上了高昂的薪资和签字费，并支付了一大笔经纪人费用。

有大量文件表明，切尔西正是利用这种摊销策略，将自己这段时间的高额转会费分摊到了很多年。他们今年一月签下的所有球员，都与球队签订了七八年的合约，这样的做法显著降低了球队每年的账面成本。

根据欧足联的规定，从今夏开始，无论合同长短，转会费最多只能在5年内摊销，虽然英超联赛还未实施这一规定，但看起来这也只不过是一个时间问题。同时，即便这些“财政预算漏洞”被堵住，摊销仍然是帮助切尔西增加支出的有力工具。在新规出台之前，他们就已经很好地利用了这一规则。

更重要的是，切尔西本赛季不会参加欧洲赛事，所以他们现在根本就不必担忧欧足联的规定。出于各种原因，他们当然希望下赛季能回归欧战，但英超联赛给了他们更多的回旋余地。因此，切尔西有更多的时间来进行调整。所以他们相信自己现在所做的一切，都是在规则允许范围之内的事情——即便很多人并不这样认为。

切尔西不仅引援，而且在不断出售球员

过去三个转会窗口，切尔西通过出售球员，获得了超过2.5亿英镑的转会收入。大约有两亿英镑是在今夏获得的，其中主要来源于哈弗茨、芒特、科瓦契奇、库利巴利和爱德华-门迪的转会。诚然这个数字远不能平衡切尔西在转会市场上的投入，但从财务的角度来看，这些收入将立即全额登记在账簿上，并减去球员的剩余摊销成本。而且在最近离队的球员中，大多数都是效力球队多年，摊销成本已经不高的球员，或者是科巴姆青训学院的毕业生。这些球员所带来的转会收入，几乎可以被视为纯利润。

仅哈弗茨、芒特和科瓦契奇三名球员，就为切尔西换回了差不多一个亿的球员销售利润。从理论上来说，这至少可以撬动5亿英镑的转会资金——只要这些球员都与切尔西签订超过五年的合约——而不会让球队在球员交易上陷入赤字。

根据TA记者了解到的相关数据，切尔西在过去三个转会窗的摊销支出估计为1.572亿英镑，它几乎被同期球员销售额（1.496亿英镑）所抵消。

很明显，大球队在转会市场上有更大的空间，可以在不违反FFP的情况下进行操作，而且限制本身也在放松。从2023/2024赛季开始，被认为财务状况良好的球队，可以在三年监测期内损失9000万元，是以前3000万欧元上线的三倍。

因为球队的账目是在相关交易发生近一年后公布的，所以现在判断切尔西目前是盈利或亏损，还为时过早。但考虑到去年切尔西损失了1.21亿英镑，而在此之前的一个赛季他们亏损了1.56亿英镑，因此球队必须尽快开始盈利。无论是通过球员销售、调整商业交易，还是重返欧冠联赛（预计每个主场比赛，能赚三四百万英镑）。

很明显，伯利和清湖资本入主切尔西之后，立刻就意识到球队已经到了可以大规模重建的时机——昂贵的球员几乎已经完成了转会费用摊销，青训学院也有稳定的人才输出。这些年轻人才可以出售，而其中一小部分还有潜力成为一线队的顶梁柱。

切尔西的策略并没有风险

伯利和清湖资本基本上将切尔西阵容的改造，做成了一种组合投资：现在切尔西阵中时一群才华横溢的年轻球员，而长期合约意味着他们都可能在斯坦福桥度过自己的黄金时期。诚然因为个人发展的问题，球员在未来一段时间里价值会有起伏，但在切尔西引援能力得到明显提升之后，这或许并不是什么让人头疼的问题。

而且，切尔西也必须确保自己的大多数引援都能收获成功。如果他们不这样做，那么切尔西可能会在球场上表现不佳，而球员赚回成本摊销费用也可能增加，进而限制他们纠正航向的选择。

如今，切尔西这支英超老牌豪门已经被他们的老板们改造成为最年轻的球队之一，他们试图模仿摩纳哥、莱比锡和布莱顿那样的引援模式，以增强做为一支欧洲精英球队的实力。切尔西现在必须找到一个平衡财政的模式，培养阵中的年轻人才，并在赛场上保持强大的竞争力。

这种模式，此前从未有豪门尝试过，或者说此前任何尝试该模式的球队，都未曾能够赢得冠军荣誉。现在，你真的能凭借一群年轻球员去赢得英超冠军或者欧冠冠军奖杯吗？将一群年龄相仿的年轻球员组合在一起，真的不会出现一些意想不到的问题吗？

伯利和清湖资本对于这些问题，都持乐观态度。而且他们认为自己在转会市场和球队建设方面的做法，正帮助切尔西走上一条可持续的体育成功、收入增长的道路。